當(dāng)國(guó)際航協(xié) 8 月航空貨運(yùn)報(bào)告中 “需求增長(zhǎng) 4.1%” 的數(shù)字與 “航油價(jià)格連降 14 個(gè)月” 的注解重疊，全球航空貨運(yùn)市場(chǎng)正呈現(xiàn)一幅冷暖交織的圖景。航油成本的持續(xù)下行與制造業(yè)的溫和復(fù)蘇，為空運(yùn)需求注入了增長(zhǎng)動(dòng)能，而關(guān)稅不確定性引發(fā)的貿(mào)易通道轉(zhuǎn)移，則讓不同地區(qū)、不同航線的命運(yùn)出現(xiàn)劇烈分化，這場(chǎng)看似平穩(wěn)的增長(zhǎng)背后，實(shí)則是全球供應(yīng)鏈的深度重構(gòu)。

航油價(jià)格的 “十四連降” 成為 8 月空運(yùn)市場(chǎng)的關(guān)鍵推力。8 月航油價(jià)格同比下降 6.4%，這一成本紅利直接轉(zhuǎn)化為航司的運(yùn)營(yíng)彈性。以東航物流為例，其燃油成本占貨運(yùn)運(yùn)營(yíng)成本的 30% 左右，油價(jià)每降 10% 即可帶動(dòng)單位運(yùn)輸成本下降 4.2%，疊加該公司 12.9 小時(shí)的全貨機(jī)日利用率優(yōu)勢(shì)，8 月毛利率較上月提升 1.8 個(gè)百分點(diǎn)。這種成本優(yōu)化與需求增長(zhǎng)形成了正向循環(huán) —— 國(guó)際航協(xié)數(shù)據(jù)顯示，全球航空貨運(yùn)需求連續(xù)六個(gè)月同比增長(zhǎng)，其中國(guó)際需求增幅達(dá) 5.1%，而 7 月全球貨運(yùn)貿(mào)易 5.4% 的同比增長(zhǎng)，為空運(yùn)市場(chǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的貨物基礎(chǔ)。航司顯然捕捉到了這一機(jī)遇，8 月國(guó)際運(yùn)力同比增長(zhǎng) 5.5%，運(yùn)力投放節(jié)奏與需求復(fù)蘇形成精準(zhǔn)匹配。

區(qū)域市場(chǎng)的分化堪稱這場(chǎng)重構(gòu)最鮮明的注腳。非洲航司以 11.0% 的需求增幅領(lǐng)跑全球，運(yùn)力同步擴(kuò)張 12.3%，這種 “量?jī)r(jià)齊升” 的態(tài)勢(shì)背后，是非洲 - 亞洲貿(mào)易通道的快速升溫 —— 中國(guó)對(duì)非洲電子產(chǎn)品出口的增長(zhǎng)，讓埃塞俄比亞航空等企業(yè)的 “亞的斯亞貝巴 - 廣州” 航線載運(yùn)率穩(wěn)定在 85% 以上。亞太航司 9.8% 的需求增長(zhǎng)同樣亮眼，這得益于歐洲 - 亞洲與亞洲區(qū)內(nèi)航線的兩位數(shù)增長(zhǎng)，東航物流與 Shein、Temu 的深度合作更是功不可沒，其綜合物流業(yè)務(wù) 8 月收入同比增長(zhǎng)超 50%，成為需求增長(zhǎng)的核心引擎。

與之形成強(qiáng)烈反差的是北美的 “失速困境”。8 月北美航司貨運(yùn)需求同比下降 2.1%，在所有地區(qū)中墊底，亞洲 - 北美航線需求的下滑是主要誘因。這一現(xiàn)象的根源在于美國(guó)關(guān)稅政策的持續(xù)擾動(dòng)：5 月美國(guó)取消對(duì)中國(guó)低價(jià)值包裹的 “de minimis” 豁免政策后，跨太平洋航空貨運(yùn)量曾單日驟降 4000 噸，雖經(jīng)短暫復(fù)蘇，但 8 月仍未恢復(fù)至政策調(diào)整前的水平。更棘手的是，Temu 等電商巨頭為規(guī)避關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)加速轉(zhuǎn)向海運(yùn)，導(dǎo)致原本占中美空運(yùn)量 55% 的低價(jià)值電商包裹大幅減少，北美航司不得不縮減運(yùn)力，8 月運(yùn)力同比下降 1.0%，卻仍難掩載運(yùn)率下滑的壓力。

貿(mào)易通道的 “乾坤大挪移” 正在改寫全球空運(yùn)的版圖。國(guó)際航協(xié)理事長(zhǎng)威利?沃爾什的觀察一針見血：“部分貨物從北美轉(zhuǎn)移，推動(dòng)歐亞、亞洲區(qū)內(nèi)等通道強(qiáng)勁增長(zhǎng)”。這種轉(zhuǎn)移在企業(yè)層面有著具體體現(xiàn)：上海某貨代公司將原本經(jīng)洛杉磯中轉(zhuǎn)的電子產(chǎn)品，改為 “上海 - 法蘭克福 - 紐約” 的陸空聯(lián)運(yùn)模式，雖運(yùn)輸時(shí)間增加 2 天，但成功規(guī)避了美國(guó)關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，這直接推高了歐洲 - 亞洲航線的貨運(yùn)量。而中東航司 2.7% 的需求增長(zhǎng)，則得益于其中轉(zhuǎn)樞紐的獨(dú)特優(yōu)勢(shì) —— 阿聯(lián)酋航空利用 “迪拜 - 新加坡 - 悉尼” 航線網(wǎng)絡(luò)，承接了大量從亞洲 - 北美轉(zhuǎn)移的貨物，8 月該公司中轉(zhuǎn)貨量占比升至 62%。

值得警惕的是，制造業(yè)的 “樂觀與謹(jǐn)慎并存” 為市場(chǎng)蒙上了一層不確定性。8 月全球制造業(yè) PMI 反彈至 51.75 的高位，顯示生產(chǎn)端正在回暖，但 48.73 的新出口訂單指數(shù)仍低于榮枯線，反映出企業(yè)對(duì)關(guān)稅波動(dòng)的持續(xù)擔(dān)憂。這種矛盾在貨運(yùn)結(jié)構(gòu)中已有所體現(xiàn)：高價(jià)值、低關(guān)稅敏感度的芯片、醫(yī)藥產(chǎn)品空運(yùn)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，而服裝、家居等消費(fèi)品運(yùn)輸則持續(xù)收縮。東航物流的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)恰好印證了這一趨勢(shì)，其 8 月醫(yī)藥冷鏈貨物運(yùn)輸量同比增長(zhǎng) 22%，而普通消費(fèi)品運(yùn)輸量?jī)H增長(zhǎng) 3%。

這場(chǎng)由成本紅利與政策博弈共同驅(qū)動(dòng)的空運(yùn)變局，本質(zhì)上是全球供應(yīng)鏈韌性的一次壓力測(cè)試。航油降價(jià)帶來的成本優(yōu)勢(shì)為市場(chǎng)提供了緩沖墊，而關(guān)稅不確定性則倒逼貿(mào)易流向與物流路徑重新規(guī)劃。從非洲航司的崛起，到亞太市場(chǎng)的穩(wěn)健增長(zhǎng)，再到北美航線的調(diào)整，每個(gè)區(qū)域的表現(xiàn)都折射出全球貿(mào)易格局的深層變化。正如國(guó)際航協(xié)報(bào)告所揭示的，航空貨運(yùn)的增長(zhǎng)已不再是單一市場(chǎng)的擴(kuò)張，而是不同區(qū)域、不同通道此消彼長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)平衡。

9 月初，東航物流宣布新增 2 架 B777 全貨機(jī)，重點(diǎn)加密 “上海 - 約翰內(nèi)斯堡”“廣州 - 迪拜” 航線，這一布局正是對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)變化的精準(zhǔn)回應(yīng)。在航油價(jià)格大概率維持低位、關(guān)稅政策仍存變數(shù)的背景下，那些能精準(zhǔn)捕捉通道轉(zhuǎn)移機(jī)遇、平衡成本與需求的航司，將在這場(chǎng)全球空運(yùn)重構(gòu)中占據(jù)先機(jī)。而亞洲 - 北美航線的未來走向，或許將成為判斷全球貿(mào)易信心恢復(fù)的關(guān)鍵風(fēng)向標(biāo)。