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2025 年 10 月 14 日，將成為全球航運(yùn)業(yè)發(fā)展歷程中一個(gè)關(guān)鍵的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。這一天，美國針對中國相關(guān)船舶的新規(guī)正式生效，高額的港口掛靠費(fèi)用如同一記重錘，打破了全球航運(yùn)市場原有的平靜。為規(guī)避可能每次高達(dá)數(shù)百萬美元的費(fèi)用，全球航運(yùn)公司紛紛行動(dòng)，除了調(diào)整運(yùn)營策略，更在融資層面尋求 “去中資化”，一場席卷全球的航運(yùn)融資結(jié)構(gòu)大調(diào)整正悄然拉開帷幕。

回溯這場變局的源頭，美國新規(guī)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)堪稱嚴(yán)苛。其收費(fèi)對象分為兩類，一類是中國船東和運(yùn)營商，另一類是使用中國船舶的運(yùn)營商，且費(fèi)用呈逐年上漲趨勢。

對于中國船東和運(yùn)營商，2025 年 10 月 14 日起，到港船舶每凈噸需繳納 50 美元費(fèi)用，此后逐年遞增，2028 年 4 月 17 日起將達(dá)到每凈噸 140 美元，每艘船每年最多收取 5 次費(fèi)用，且未按集裝箱數(shù)量單獨(dú)列價(jià)。而使用中國船舶的運(yùn)營商，從 2025 年 10 月 14 日起，可選擇按每凈噸 18 美元或每個(gè)卸下的集裝箱 120 美元繳費(fèi)，同樣逐年上漲，到 2028 年 4 月 17 日，兩項(xiàng)費(fèi)用分別漲至每凈噸 35 美元和每個(gè)集裝箱 250 美元，每艘船每年最多收取 5 次，且需按兩種計(jì)算方式中較高者繳費(fèi)。更值得警惕的是，新規(guī)對 “中資船舶” 的定義極為寬泛，即便船舶本身與中國無直接關(guān)聯(lián)，只要涉及中國金融機(jī)構(gòu)的 “售后回租” 安排，就可能被納入收費(fèi)范疇。中國船東的界定也涵蓋了在中國注冊、總部在中國、由中國公民或政府控制等多種情況，判斷標(biāo)準(zhǔn)涉及所有權(quán)、控制權(quán)和注冊地 / 總部所在地。

這一新規(guī)的沖擊之所以如此巨大，與中國機(jī)構(gòu)在全球航運(yùn)融資領(lǐng)域的重要地位密不可分。大約十年前，在 2008 年金融危機(jī)后歐洲和美國銀行收緊貸款的背景下，中國機(jī)構(gòu)開始大規(guī)模涉足船舶融資。如今，中國機(jī)構(gòu)對全球航運(yùn)公司的未償融資總額約達(dá) 1000 億美元，占全球航運(yùn)行業(yè)總?cè)谫Y額 6000 億美元的 15% 以上，且這些融資主要以售后回租形式存在，在航運(yùn)行業(yè)融資中占據(jù)重要份額。新規(guī)的出臺，意味著大量依賴中資融資的航運(yùn)公司將面臨巨額額外成本。

面對危機(jī)，全球航運(yùn)公司迅速制定了運(yùn)營和資金層面的雙重應(yīng)對策略。在運(yùn)營層面，他們積極調(diào)整航線與港口停靠安排，盡量避免中國相關(guān)船舶直接停靠美國港口，同時(shí)優(yōu)化船隊(duì)調(diào)度，在確保合規(guī)的前提下降低額外港口費(fèi)用。在資金層面，“撤離” 與 “分割” 成為關(guān)鍵詞。不少航運(yùn)公司選擇終止或重新融資與中國機(jī)構(gòu)相關(guān)的租賃合同，希臘 Okeanis Eco Tankers（在紐約上市）就用 1.95 億美元非中資銀行貸款替換了三艘 VLCC 的中資售后回租安排。此外，航運(yùn)公司還在優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，以增強(qiáng)抵御地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和潛在成本的能力。

行業(yè)盈利能力的改善，為航運(yùn)公司尋求更優(yōu)融資條件提供了契機(jī)。目前，運(yùn)營商能夠獲得更具競爭力的融資條款，同時(shí)歐洲及傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對航運(yùn)融資的意愿也有所增加，為航運(yùn)公司提供了多元化的資金來源。從長期戰(zhàn)略規(guī)劃來看，減少對中資融資的依賴、實(shí)現(xiàn)融資多元化，已成為航運(yùn)公司提升資本結(jié)構(gòu)韌性、應(yīng)對未來政策或地緣政治變化的重要方向。

這場由美國新規(guī)引發(fā)的變革，正深刻影響著全球航運(yùn)行業(yè)的發(fā)展趨勢。市場結(jié)構(gòu)方面，新規(guī)推動(dòng)全球航運(yùn)融資市場發(fā)生重大變動(dòng)，促使更多航運(yùn)公司跳出單一的融資渠道，尋求多元化資金來源。融資多樣化成為顯著特征，非中資銀行、傳統(tǒng)歐洲銀行及其他金融機(jī)構(gòu)逐漸成為航運(yùn)公司融資的新選擇。長期來看，全球航運(yùn)融資體系有望逐步擺脫對中資依賴過重的局面，轉(zhuǎn)向更加多元化、風(fēng)險(xiǎn)可控的結(jié)構(gòu)。雙重風(fēng)險(xiǎn)管理也成為行業(yè)常態(tài)，航運(yùn)公司不僅在操作層面避開美國港口以規(guī)避直接費(fèi)用，更在資金層面通過調(diào)整融資結(jié)構(gòu)降低長期合規(guī)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

在這場全球航運(yùn)業(yè)的大變革中，“最航運(yùn)” 公眾號也在積極為行業(yè)從業(yè)者提供支持。其推出的智能 AI 私信回復(fù)功能，基于 353 個(gè)智能知識庫文檔（還可額外添加 1000 個(gè)知識庫），整合了 “最航運(yùn)” 的所有歷史文章，并依托強(qiáng)大底層 AI 能力，能為用戶提供高效、智能的咨詢服務(wù)。同時(shí)，為了讓讀者不錯(cuò)過行業(yè)干貨，“最航運(yùn)” 還提醒用戶將公眾號設(shè)為星標(biāo)。此外，“最航運(yùn)” 也積極投身公益事業(yè)，自 2025 年 3 月 12 日植樹節(jié)起，文章贊賞款項(xiàng)已轉(zhuǎn)為公益捐助，用于中國社會(huì)福利基金會(huì)《授漁計(jì)劃鄉(xiāng)村助學(xué)》項(xiàng)目，為鄉(xiāng)村孩子籌集愛心，踐行 “利他共好” 的理念。

美國港口新規(guī)下的全球航運(yùn)業(yè)，正經(jīng)歷著一場前所未有的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。在這場變革中，航運(yùn)公司唯有積極調(diào)整策略、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，才能在不確定的未來中立于不敗之地，而整個(gè)行業(yè)也將在洗牌與重塑中，邁向更具韌性和可持續(xù)性的發(fā)展新階段。